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核心股票真的被高估了?还有一批低估值洼地静
更新时间:2020-01-24
 

  原标题:知名基金经理多空对决:核心股票真的被高估了?还有一批低估值洼地静待挖掘

  1月22日早盘,A股低开后快速探底,创业板指一度下跌2%,沪指、深成指跌逾1%。随后,在新能源车、科技蓝筹等板块带动下回升,深证成指和创业板指成功翻红。截至午间收盘,上证综指跌0.23%,报收3045点;深成指涨0.3%,报收10986点;创业板指涨0.17%,报收1970点。

  科技股是今日“最靓的仔”,不过考虑到板块预期较为充分,追高是否合适?四季度以来,不少白马蓝筹显著跑输大盘,是否会迎来抄底良机?展望后市,知名基金经理仍看好A股长期配置价值,认为当前市场有不少低估值优质个股。

  2019年4季度公募基金前十大重仓股,前十大增持、减持个股等名单已出炉。从金牛基金经理的持仓动向看,基金经理在一些核心股票上也出现较大分歧,你卖我买的现象并不鲜见。

  先来看股王贵州茅台。2019年底,贵州茅台是公募基金第一大重仓股,被持有434.41亿元。2019年4季度,贵州茅台整体呈盘整走势,仅上涨2.87%,金牛基金经理有增持亦有减持。汇添富价值精选A增持了约10万股贵州茅台,不过,景顺长城鼎益基金经理刘彦春则减持了约7万股。

  科技龙头股是2019年A股行情的亮点。曾道人一码中特。立讯精密在2019年3季度末、4季度末均为公募基金前十大重仓股。2020年以来,立讯精密继续上涨,截至今日上午收盘,本月以来涨幅达23.84%。

  金牛基金经理在2019年4季度的增减持也大不相同。汇添富价值精选A、交银新成长分别增持了100万股、201.48万股,但富国沪港深价值精选、东方红中国优势分别减持了130万股和1421.23万股。

  中国平安是2019年底公募基金的第二大重仓股,但同时上榜2019年4季度的第一大减持个股,减持市值达98.26亿元,期间中国平安微跌1.82%。金牛基金经理中,易方达稳健收益A、海富通阿尔法对冲A分别增持14.12万股和81.75万股,但华安策略优选基金经理杨明大幅减持573.30万股。

  万科A是公募基金在2019年4季度的第一大增持个股,持有市值增长达151.88亿元,这期间万科A上涨24.25%。不过,华安科技动力、华安策略优选分别减持约50万股和174.16万股。交银新成长、东方红中国优势则分别增持1021.82万股和773.33万股。

  一位基金经理表示,市场对这些核心股票的质地是没有太大分歧的,但是在估值高低上有不同看法。估值判断差异背后,一方面是基金经理判断估值高低基于的时间周期不同,有的基金经理认为短期估值偏贵,其他品种更有吸引力,有的则坚信长期看估值还不算贵。另一方面则是由于基金经理对企业价值的理解深度不同,对企业的未来发展空间判断不一样。

  展望后市,不少基金经理认为,权益资产是国内大类资产中最好的选择,对市场中长期表现乐观。投资板块上,基金经理普遍认为,市场上仍有很多低估值优质个股,看好以5G为代表的科技行业,新能源汽车、周期行业的投资价值也逐步凸显。

  整体市场表现方面,中欧基金曹名长称:“尽管部分行业2019年有较大的涨幅,估值有些贵,但仍有非常多的个股处于历史估值的最低位,市场整体的绝对估值仍处于较低水平,市场长期有上行风险。权益资产目前的风险溢价较高,考虑到无风险利率绝对值处于历史低位,优质权益资产是国内大类资产中最好的选择。”

  交银阿尔法基金经理何帅也表示,在流动性相对宽松,其他大类资产预期回报较低的环境下,对中长期市场表现相对乐观,市场吸引力可能会缓慢显现。

  投资板块上,广发基金刘格崧表示:“科技创新行业仍然是明年景气度最确定的方向之一,部分细分行业有望从明年一季度开始业绩增长加速,维持对科技成长行业的重点配置。”

  博时睿益基金经理张锦指出,一方面,包括电子、通信和传媒等5G产业链、军工、风电等行业有望持续向上,汽车等行业景气预期也有望企稳甚至回升。另一方面,消费和医药等蓝筹白马股2019年整体估值有所上升,但仍有部分优质公司的估值处于历史相对合理位置,而多数成长股板块估值水平则处于过去四、五年中的偏低区域,从中精选出有显著超额收益空间的标的仍大有可为。

  何帅表示,从短期看,2019年四季度市场对于2020年可能的变化机会已有预期,比如新能源车及周期行业,使2020年一些增长确定的行业逐渐进行了估值切换。虽然侧面反映出市场情绪较好,但也蕴含了提前透支预期的可能。目前会寻找未来两到三年成长性较为确定且估值合理的标的。

  投资风格上,曹名长仍然看好价值成长蓝筹和低估值蓝筹,以此类个股的投资为主,未来会更关注与经济相关度高的行业中低估值的个股。

  富国基金朱少醒认为,个股选择层面,更偏好投资具有良好“企业基因”,公司治理结构完善、管理层优秀的企业。此类企业有更大的概率能在未来获得高质量的增长。